來源：金融時報-中國金融新聞網(wǎng)　　歐洲這場已持續(xù)逾1年的能源危機眼下仍看不到終點。北京時間8月31日上午9時至9月3日上午9時，俄羅斯能源巨頭俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司將停止向北溪1號天然氣管道供氣以進行維護。事實上，從7月27日起，俄氣通過北溪1號管道運輸?shù)奶烊粴饬烤鸵巡怀^每天3300萬立方米，僅占其產(chǎn)能的20%。而此次的維修停供將進一步降低俄羅斯對歐洲的天然氣供應(yīng)量，這對于當(dāng)前已深陷能源危機的

歷史上爆發(fā)過五次能源危機，前期能源危機主要還是由原油為主導(dǎo)，但是從2019年開始由于石化企業(yè)的生產(chǎn)原料輕質(zhì)化，天然氣的能源危機也開始。 第一次：1973年的阿拉伯石油禁運戰(zhàn)爭，原油價格上漲300%； 第二次：1979年的兩伊戰(zhàn)爭，原油價格上漲400%； 第三次：1990年波斯灣戰(zhàn)爭，原油價格上漲250%； 第四次：2004年新興經(jīng)濟體崛起，原油價格上漲70%； 第五次：2021

原創(chuàng)天風(fēng)期貨能化組觀點小結(jié)·煉廠的芳烴產(chǎn)品有化工和油品兩大需求，以甲苯和二甲苯為例，其既可以作為高辛烷值組分調(diào)和汽油，也可通過一系列化學(xué)反應(yīng)制取PX和純苯等化工基礎(chǔ)原料。當(dāng)芳烴需求改變時，煉油廠會根據(jù)產(chǎn)品經(jīng)濟性調(diào)節(jié)生產(chǎn)過程。·煉油廠可以在重整和歧化/烷基轉(zhuǎn)移/異構(gòu)化環(huán)節(jié)對芳烴的油品需求和化工需求進行切換。重整環(huán)節(jié)的切換通過比較汽油型重整和芳烴型重整的經(jīng)濟性來判斷，當(dāng)汽油型重整效益好于芳烴型重整時，

石化產(chǎn)品外盤漲跌情況匯總宏觀 國際方面，春節(jié)期間，美三大股指先抑后揚，強勁反彈收高；美元指數(shù)震蕩回落，原油強勁上漲，再創(chuàng)7年來新高，CME美棉大幅上漲，在美聯(lián)儲加息在即情況下，對通脹擔(dān)心日益加劇，整體大宗商品偏強震蕩。 國內(nèi)方面，1月份PMI震蕩走平，仍在榮枯線以上運行。面對經(jīng)濟下行壓力加大，預(yù)計國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)適度提前，疊加寬貨幣、寬信用，預(yù)計國內(nèi)節(jié)后相對有利于黑色系震蕩走高，關(guān)注動力

什么是Taper？ 在經(jīng)濟金融領(lǐng)域，Taper常伴隨QE（Quantitative Easing，量化寬松）出現(xiàn)，QE指央行通過購買債券、銀行金融資產(chǎn)等做法向市場注入流動性，而Taper是指央行逐漸縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，逐步退出QE，收回QE向市場投放的流動性。 Taper會影響什么？ 市場受到的沖擊主要來自于預(yù)期外的Taper信號。美聯(lián)儲首次暗示或公開討論Taper時市場反應(yīng)最大，

1 MEG價格回顧 上半年MEG價格呈現(xiàn)重心緩慢上移的走勢，其中一季度受春節(jié)后補貨情緒和美國寒潮， MEG內(nèi)盤創(chuàng)出上半年高點6575元/噸。上半年內(nèi)盤波動范圍4403-6575元/噸。上半年內(nèi)盤均價5061元/噸，環(huán)比漲34.6%（2020年下半年均價3761元/噸）。圖7.1 2021年上半年MEG內(nèi)外盤價格走勢數(shù)據(jù)來源：鳳平臺 一季度價格推漲，春節(jié)后美國出現(xiàn)罕見寒潮，當(dāng)?shù)豈EG裝置